瑞士信贷首席经济学家陶冬：

　　5%的通胀水平将成为中国新一轮经济增长的常态。因此，央行货币政策工具也将逐步适应新常态。

　　目前中国的通货膨胀正处在一个正常化的过程中，迈向与高速增长相匹配的物价环境。

　　中国今天的问题，不是通胀水平过高，而是市场对通胀的预期偏低，政策制定者对通胀的预期偏低。

　　本报讯 （记者王亮）昨日，瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济师陶冬在“中国理财十年”经济论坛上就通胀、房价与美元走势等投资者关心的问题作了深入分析。陶冬认为，央行很可能在下半年再次加息。

　　关于通胀：

　　CPI年中将见6.5%

　　陶冬认为，当前国内通胀率高达5%,较过往而言显然居于高位，但该通胀水平将成为中国新一轮经济增长的常态。因此，央行货币政策工具也将逐步适应新常态。

　　陶冬指出,“新兴市场的平均通胀为6.6%,发达国家为1.8%,国内目前的通胀率5%接近新兴市场的平均水平,不必过于惊慌。” 陶冬认为,随着工资大幅度上涨,中国的通胀将出现一个长期的、结构性的上涨。

　　“与其说今天中国的通胀高，不如说过去的几次通缩出现的不正常。其实目前中国的通货膨胀正处在一个正常化的过程中，迈向与高速增长相匹配的物价环境。中国的工资水平在正常化，从而带动通货膨胀水平正常化，随后还有货币环境、利率环境的正常化。”陶冬称。

　　陶冬预计，CPI将在年中见6.5%，之后的回落速度因服务业通胀而远慢过市场预期，基本上在5%左右徘徊。“中国今天的问题，不是通胀水平过高，而是市场对通胀的预期偏低，政策制定者对通胀的预期偏低。一旦工资预期出现改变，通胀便有长期化的趋势，通胀治理也更困难。”

　　他强调，“预计2011年下半年，国内会再次加息一到两次。”陶冬表示，到今年年末一年期贷款基准利率预计将上涨至7.66%， 存款基准利率将上涨至4.75%。