货币政策收紧以及通胀预期之下，银行理财产品一路高唱凯歌，形成了银行疯狂卖，投资者疯狂抢购，甚至有些投资者彻夜守候一只产品，等待“秒杀”。2012年，尝到甜头的投资者们仍是盼望着银行的无序竞争下有“甜味”的产品。

2011年，监管部门不断施压清理资金池、限制资金“一日游”、短期理财产品短命度这些都说明问题。2012年，新的监管要求或会使整个理财市场透明和规范，这是疯买的投资者、疯卖的银行和等待的“疯子们”需要关注的。

“去年银行理财产品的销售之疯狂，我们从基金产品的销售业绩进行了对比，银行理财产品的销售远远超过了基金，并且抢占了很大的市场。”

去年发行的产品种类之疯狂，有些银行的客户经理也坦言，自己并不是完全清楚到底发行了哪一些。

这一路高涨的理财产品收益率让深套股市、基金和楼市的投资者似乎看到了希望，不论是银行还是投资者都十分看好银行理财产品，只要一拨产品销售完，银行立马会接着出新品，投资者也蜂拥抢购。

全景

疯买：销售量是基金的20多倍

据普益财富监测数据显示，截至2011年12月28日，2011年新发行的银行理财产品共计19176款，而2010年全年仅为10779款，比前年增加了8397款。截至11月28日，在所有银行中，发行量增加最多的是建行，增加了1015款，是唯一一个增量过千的银行，其次是工行、深发展和农行等。

“理财产品目前已经成为客户除存款外最主要的理财方式，特别是去年，完全超越了过去多年来基金作为主要投资产品的老大地位。”一家国有商业银行云南省分AFP理财师介绍，“这次理财产品的销售量是2007年之后，我再没有见到的场景，十几亿规模的理财产品在几个小时就销售殆尽。”

“去年银行理财产品的销售之疯狂，我们从基金产品的销售业绩进行了对比，银行理财产品的销售远远超过了基金，并且抢占了很大的市场。”工商银行云南省分行AFP理财师郭倞介绍，在2007年，股市全年上涨2773点，创造了A股有史以来最大的牛市，当年工商银行云南省分行累计销售基金105亿元，而偏向保本的理财产品基本无人问津，全年仅销售5亿元。

上述人士介绍，伴随2008年以来股市的剧烈下跌和老百姓平稳理财意识的逐渐觉醒，理财产品开始迅速发展起来。2011年，股市下跌560点，基金仅销售24亿元，而银行理财产品却销售了500亿元。股市最火爆的2007年，全年基金净申购7.8亿元，也就是有7.8亿的客户存款流入了股市，而2008年至2011年连续4年净赎回，累计赎回24亿元，这还不算上市值折损的部分。新增资金不再大量流入股市，原本基金资产不断流出。

“2007年，客户经理销售基金都不需要解释，很多人都会自己去购买。哪怕是2008年，尝到甜头的基民们都十分沉得住气，只要客户经理稍稍解释或者劝阻一下，客户就不会轻易赎回。”另一股份制商业银行昆明分行CFP理财师介绍，但是，去年，很多老基民都有些耐不住了，有些客户要求将亏损50%的基金赎回，转头将资金投入到银行理财产品。

上市公司也纷纷购买银行理财产品。据相关报道，截至2011年11月2日，有67家上市公司购买理财产品，投资额总计已达到290亿元，较2010年增加10倍。部分上市公司更是理财产品市场的常客，根据三季报显示，海螺水泥的投资金额高达40亿元购买银行理财产品成为上市公司中最大的“疯子”，洋河股份则在两个月内累计斥资19.6亿元购买银行理财产品成为“疯子界”的“榜眼”，东阿阿胶的货币资金12.7亿元拿出9亿元购买银行理财产品成为“探花”。

“从银行揽储的角度来说，我们并不希望企业特别是上市公司参与到银行理财产品的购买中，对公存款对银行拉储蓄非常重要，若是季末或者年末，这部分对公存款没有从理财产品中出来，银行的揽储压力就会十分大。”一国有商业银行云南省分行个金部负责人介绍，对于上市公司、中小企业和小微企业来说，他们参与到银行理财产品中肯定是冲着较高的收益率，他们会将存款换成理财产品，他们就会选择如何比较各家银行理财产品的特点、客户、收益率和期限，这些曾经稳定的存款客户对银行的忠诚度就会变低，很麻烦。

疯卖：连客户经理都不清楚卖了多少

去年三次加息所创造的高利率使得理财产品有了很强的吸引力，较之跌跌不休的股市和变幻莫测的贵金属市场，理财产品成为宏观经济背景下最有性价比的投资产品，银行卖理财产品也十分疯狂。

记者注意到，2008年理财产品发行数突破6500款，发行规模3.7万亿元；2009年发行数7139款，发行规模4.75万亿元；2010年发行数9926款，发行规模超过7万亿元。去年前10个月，理财产品发行数16527款，发行规模预计达到14.63万亿元。

“去年以来，央行多次上调存款准备金率之后，市场流动性收紧，金融机构存款增幅放缓，去年10月份人民币存款更是下降2010亿元，同比少增3618亿元。”一国有商业银行云南省分行负责人解释，信贷紧缩，民间资本迅速发展，揽储是银行艰巨的任务，借助理财产品这一好的渠道，银行肯定不会放过这一“送礼”吸储的好机会。

记者注意到，中国工商银行半年报显示，2011年上半年，工商银行代理开放式基金销售 2239 亿元，代理国债销售 448 亿元，境内销售各类个人理财产品 20017 亿元，同比增长 82.8%，其中银行类理财产品累计销售 16864 亿元，增长 107.2%。

记者从工商银行云南省分行了解到，截至2011年12月31日，工商银行云南省分行银行理财产品的销售规模为500亿元，是2010年240亿元销售总额的2.08倍，是2009年180亿元的2.78倍，是2008年51亿元的10倍，是2007年5.3亿元的100倍。从银行理财产品的占比来看，理财产品资产在所有客户资产总额中的比重为11.43%，是2010年6.57%的1.74倍，是2009年3.1%的3.7倍，是2008年1.94%的6倍。

“去年，银行对理财产品的关注度非常高。在理财产品的销售上，银行也换了策略，很多银行都将理财产品的销售算入客户经理和理财师的业绩，不再像以前那样，揽储的多少就是绩效。”一股份制商业银行昆明分行CFP理财师告诉记者，银行理财产品的销售量也会决定年终奖的多少，客户经理和理财师的销售肯定也会比以前积极很多。”

记者也注意到，为了存贷比达标，一些银行会在产品到期日和赎回日的设计上显得格外的“别具匠心”，有些银行甚至是直接在3月、6月、9月和12月末推出特殊产品，这些产品的销售业绩也十分疯狂。

在种类上，去年发行的产品种类之疯狂，有些银行的客户经理也坦言，自己并不是完全清楚到底发行了哪一些。在产品期限上有了无固定期限的产品，有了多日滚动的产品，也有短到3天、7天的，有长达3年的，期限的丰富使得客户资金获得更多滚动的机会，也让各种灵活用途的资金更多地流入到理财产品当中。

据普益财富监测数据显示，截至2011年12月28日，87家银行中，国有商业银行发行了6529款产品，股份制商业银行发行了7344款产品，比国有商业银行发行量多出了815款产品。

据统计，截至10月24日，中国民生银行理财产品的销售规模已经突破6000亿元，超出其前年全年销售总额3396亿元的176%，其中网银渠道销量达到了3600亿元。

“相对于大型商业银行，股份制商业银行的揽储能力肯定是不及大行。在云南，很多银行在地州并没有网点，县域和农村上的储蓄都被农行、信用社和邮储银行瓜分了，股份制商业银行在这一方面并没有太大优势。他们肯定要在理财产品上发力，特别是发行一些收益率很高的产品来吸引客户的注意力，获得存款。”一股份制商业银行昆明分行财富中心负责人解释，特别是一些股份制商业银行趁着城商行暂没有能力发行理财产品进行发力。

此外除了可以吸引存款资金之外，销售理财产品还可以给银行带来不菲的中间业务收入。据了解，目前商业银行销售的理财产品，其募集资金主要投资于国家债券、央行票据信托贷款等投资品种。而商业银行可以从这项业务中获取包括理财产品的托管、销售、投资管理等手续费收入。“理财产品及募集的资金不是银行的资产和负债，不会在其资产负债表中确认，这项业务属于无风险收益，商业银行都乐意干。

预期收益率节节高，不少“疯子”等着买

2007年、2008年，宏观经济由热转冷，银行基准利率逐步下调，使得相关的票据、债券市场收益率较低，理财产品缺乏足够的吸引力。2011年，银行理财产品不断“疯长”的收益率是促使“疯子”成长的原始动力。

一国有商业银行云南省分行AFP理财师介绍，2007年，市场主要的票据信托类理财产品收益率为4%左右，2007年仅为3%左右，2011年基本都在5%以上，月末和季末3天、5天、7天银行理财产品年化收益率飙升到10%以上数不胜数。以招商银行为例，6月份，近日，招商银行全面提高了各个系列理财产品的收益率水平，各系列理财产品的收益率均提高了0.05%至1.2%不等，尤其是21天期限的点贷成金产品从原先的2.8%调整至4.0%的年化高收益率水平，调整幅度较大，相对收益较高，且该产品无规模上的限制，认购起点较低，仅10万元起就可购买。

记者从一大型国有银行云南省分行获悉，为了吸引投资者的注意力，银行专门开发了部分产品，这部分产品的投资者的投资总额在100万元以内，可保证获得5%的收益率； 300-1000万元可以保证获得6%的收益率，1000万元以上可以保证获得7%的收益率，这为大笔的资金从存款流入理财产品提供了动力。

同时，记者注意到，在不同的时期，银行将收益率提高的幅度也不尽相同。1到3个月期限的产品为例，3月份的预期收益率还仅仅在3.7%，到了12月份已经涨至5%左右。1年以上的涨幅更大，从3月份的5%涨至12月的7%。在跨年期间，银行的收益率非常高。一些股份制商业银行推出，自12月26日起开售的产品，期限为82天的产品年化收益率最高，达到5.8%~6%；另期限在30~50天的产品，收益率也大多在5.5%以上；最低的一款为35天期限的也有5.2%。这些理财产品元月4日之后开始计息，也就是说客户如果这几天买了这些理财产品，资金就要“跨年”。

而外资银行方面，外资银行的收益率也十分疯狂。比如：2010年汇丰银行75款产品中只有7款有明确的潜在收益率披露，而这7款产品的平均潜在收益率为8.99%；而2011年汇丰共发行127款，但只有8款有明确的潜在收益率披露，平均潜在收益率为4.43%，下降了5.56个百分点。同时，星展预期收益率最高达50%，法兴平均预期收益率10.85%。从2011年发行的产品预期收益率上看，平均的预期收益率最高的为星展银行，高达16.08%。前年星展共发行了15款产品，平均收益率为6.08%，2011年比2010年又提升了10个百分点。

这一路高涨的理财产品收益率让深套股市、基金和楼市的投资者似乎看到了希望，不论是银行还是投资者都十分看好银行理财产品，只要一拨产品销售完，银行立马会接着出新品，投资者也蜂拥抢购。

一位股份制商业银行昆明分行CFP理财师告诉记者，去年12月开始，一些在季末尝到甜头的投资者纷纷找上门，希望理财师在12月多多通知，只要高收益的理财产品，他们会尽量将自己资金投入其中。

展望

银行理财产品或将更加透明化

据银监会颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》，自2012年1月1日起，银行在销售理财产品时，不论是从内部流程、风险管控、还是宣传资料拟定、理财产品合同，乃至对外广告、销售人员资质等方面，都将与以前有所不同。

去年银监会所颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》(简称《办法》)也将从2012年1月1日起正式实施。在《办法》中，产品说明书中不能出现“业绩优良”、“名列前茅”等夸大的表述，对投资者将有更多的保障。但与此同时，理财产品门槛也将提高。按照《办法》规定，风险评级为一级和二级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于5万元人民币；风险评级为三级和四级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于10万元人民币；风险评级为五级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于20万元人民币。同时，银行在销售风险评级为四级(含)以上理财产品时，除非与投资者书面约定，否则都需要在商业银行网点进行。