送走兔年，迎来龙年。过去的一年，曾经让我们充满想象，对行情充满渴望，但事实证明，过去的一年，是A股市场历史上行情倒数第三的年份。

　　2011年，A股市场扩容的速度一直持续维持在高位、高量。2011年全年，新进入A股交易平台的上市公司数量达279家，新上市公司累计筹资2825.07亿元。这个数据虽然较2010年的4882.63亿元大幅减少，但在金融紧缩、流动性快速收敛的背景之下，其对市场的挤压也是不言而喻的。

　　除去IPO的融资额，A股上市公司再融资金额也达到了2248亿元。

　　截至2011年年底，A股总市值为214758.1亿元，较2010年的265422.59亿元缩水了19.09%，蒸发5万亿元，而如果扣除市场扩容的增量部分，老市场总市值缩水约为6万亿元。

　　2011年，在A股上市的282只新股中，到年底有199只处于破发状态，占比70.57%。

　　A股流通市值从193110.41亿元降低至164921.30亿元，蒸发2.9万亿元；降幅14.60%。流通市值是前人为我们留下来的市场资源与财富储备，牺牲巨额的流通市值之后，仅换来2248亿元的IPO规模，并且，有统计称，其中超募约为1033亿元，大小非套现累计约为600亿元。可以这样说，市场的崩溃，表明上看是信心的崩溃，但本质上是市场交易原则的崩溃。而重建市场交易原则，是龙年市场的头等大事。

　　对于新的一年，第一个交易周，我们更应关注未来的改革进程。

　　首先是市场如何定位？这涉及到三个老问题：我们是谁？我们从哪里来？我们向哪里去？

　　真正让2011年市场走熊的原因，不是因为前两个问题，而是因为第三个问题。

　　这关系到股市未来的方方面面，比如国际板、比如人民币的汇率痼疾。到目前为止，我们仍然很难让主力机构们相信，在脱离了《证券法》的规范之后，谁能带领我们解决好未来二三年内，中国资本市场的定位以及服务对象问题。

　　目前，对于各方关注的国际板，上海市已经有了初步的解释，但表达不是特别清楚，还远远不够，何况有关方面也没有做真正回应。

　　龙年股市，面临较大级别的市场震荡。

　　自建立至今，A股始终是以趋势交易为主流的交易市场，而在这样一个趋势市场里，指数的下滑，并不需要特别的理由。类似那种因为一颗马蹄铁的脱落，产生连锁反应导致一个国家灭亡的“不可思议”事件，想必我们并不陌生。机构目前最担心的，其实是政策很难让多头找回已经失去的信心。

　　对此，政府需要取信于民，向市场解释一下，市场的管理者们到底知不知道，中国股市的未来要向何处去？如果知道，为什么凡是好的市场化改革，一直都行不通？为什么A股市场的圈钱市，二十年如一日一直都行得通？当行之事，行不通；当改的事，改不动，而且，没有人知道为什么！

　　所谓投资的价值说到底是人赋予它的，而资本市场的力量，正是源于投资者内心的力量，源于我们大家对于市场未来的合理预期。只有投资者有信心，资本市场才可能在现实世界中具有力量。

　　因此，对于龙年，如果我们不能看到政策面的实质性“利多”，至少，我们应当有点耐心，安静地等一个不可改变的趋势走完。